quarta-feira, 14 de outubro de 2009

Austin atribui Rating AA+ às Cotas Seniores da 3ª Série do Multi Recebíveis II FIDC

O Comitê de Classificação de Risco da Austin Rating, em reunião realizada no dia 17 de setembro de 2009, atribuiu o rating AA+ (“duplo A mais”) e a perspectiva estável às cotas seniores da terceira série do Multi Recebíveis II Fundo de Investimento em Direitos Creditórios (Multi Recebíveis II). Para esta análise a Austin recebeu do gestor do fundo as seguintes informações: suplemento da terceira série de cotas seniores; mapa com o valor diário das cotas; relatórios do custodiante com as aberturas da carteira em datas diversas; aberturas da carteira de direitos creditórios quanto a natureza, prazo médio, ticket médio, valores mensais cedidos, recompra de títulos, maiores cedentes e sacados, etc. As informações permitiram plenas condições de análise das particularidades da carteira até então presente no fundo. O Multi Recebíveis II foi constituído como condomínio fechado, com prazo de duração indeterminado. O fundo iniciou a integralização de cotas em novembro de 2007, época em que foi classificado pela Austin com rating AA (“duplo A”). Posteriormente com a boa performance a classificação passou a atual. O FIDC tem por objetivo a valorização das suas cotas através da aplicação dos seus recursos preponderantemente na aquisição de direitos creditórios performados. Estes recebíveis são oriundos de operações realizadas pelos cedentes, nos segmentos industrial, comercial e de prestação de serviços e só são aceitos no ambiente do fundo, mediante enquadramento nos critérios de elegibilidade, composição e diversificação estabelecidos em seu regulamento e de acordo com a legislação vigente. As cotas do Multi Recebíveis II se distinguem entre seniores e subordinadas, sendo que as subordinadas devem representar ao menos 15% do patrimônio líquido do fundo. Esta categoria de cotas tem uma subdivisão entre preferenciais e ordinárias, de modo que as ordinárias devem manter participação mínima de 5% (cinco por cento) do patrimônio líquido do fundo, enquanto as preferenciais, de até 10% do patrimônio. Para as cotas seniores da primeira e da segunda séries foi estabelecida uma meta de rentabilidade correspondente a 111% (cento e onze por cento) do CDI, enquanto para as seniores da terceira série, a rentabilidade almejada é de 100% do CDI mais 1,1% ao ano. As cotas subordinadas preferenciais possuem meta de 100% (cem por cento) do CDI e as cotas subordinadas ordinárias não têm benchmark definido. O rating atribuído à terceira série de cotas seniores do Multi Recebíveis II se baseou na metodologia de classificação de risco de cotas de FIDCs da Austin Rating. O rating se fundamenta essencialmente na ótima estrutura definida em seu regulamento, de modo que seus mecanismos agregam segurança para a preservação e valorização das cotas seniores, conforme já verificado no bom histórico de atividade do fundo. Com a emissão da terceira série de cotas, o fundo passa a admitir aplicação em Cédulas de Crédito Bancário – CCBs, mediante alteração do seu regulamento. O total aplicado nas cédulas pode representar, no máximo, 5% do patrimônio líquido do fundo e ainda, que sejam operações 100% cobertas por duplicatas performadas.